ACCIONES DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA: PERSPECTIVAS 2025

Resumen del desempeño financiero y bursátil de Volcan en 2025

La empresa Volcan Compañía Minera S.A.A., una de las principales productoras de zinc, plomo y plata en Perú y América Latina, ha tenido un 2025 cargado de retos y oportunidades. A continuación analizamos el comportamiento financiero y de mercado de la compañía durante el año, factores que influyeron en su cotización, y sus avances operativos más relevantes.

Resultados financieros clave

• Ingresos: En el primer y segundo trimestre de 2025, Volcan mostró una recuperación significativa de sus ingresos, impulsados por mejores precios del zinc y la plata. Según su reporte del segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 14% interanual.
• Utilidad neta: Aunque logró mantener márgenes relativamente estables, la utilidad neta fue afectada por mayores costos operativos y mayores gastos financieros. Se espera una utilidad ligeramente positiva en el consolidado anual.
• Endeudamiento: Volcan ha seguido una estrategia gradual de reducción de deuda, logrando refinanciar parte de sus pasivos bajo condiciones más favorables en la primera mitad del año.

Desempeño en la Bolsa de Valores de Lima

Volcan cotiza activamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) a través de sus acciones clase A y clase B. En 2025, el comportamiento de ambas series ha mostrado volatilidad debido a factores internos como la operatividad en minas clave y externos como el conflicto geopolítico global y la fluctuación de precios de metales base.

Las acciones clase B, más líquidas, registraron un rendimiento acumulado del año de aproximadamente 6% hasta noviembre. Aunque es modesto, contrasta favorablemente frente a años previos de pérdidas.

Fuerza operacional

• Volcan logró mantener una producción estable en sus operaciones de Yauli y Chungar, dos de sus activos más importantes.
• La compañía implementó iniciativas para mejorar la eficiencia energética y reducir la huella ambiental en el tratamiento de concentrados.

En términos de producción, se proyecta que 2025 cerrará con un incremento de entre 3% y 5% frente al 2024, en especial por mejoras operativas en la unidad Cerro de Pasco.

Evaluación general

El desempeño en 2025 ha sido una mezcla de recuperación y cautela. La empresa ha demostrado resiliencia en un contexto de alta competencia, presiones de costos y desafíos energéticos locales. Las señales de recuperación se ven reflejadas en una ligera apreciación bursátil, mejora operativa y gestión prudente de pasivos.

Factores determinantes del desempeño bursátil de Volcan

Para entender la evolución de las acciones de Volcan Compañía Minera S.A.A. en 2025, es fundamental identificar los principales drivers (impulsores) y riesgos que marcaron su desempeño. A continuación analizamos los elementos internos y externos que afectaron su valoración y posicionamiento.

1. Precio de los metales

• El zinc, que representa más del 40% de sus ingresos, tuvo una cotización promedio más alta que en 2024, acercándose a los US$ 2,700 por tonelada métrica, debido a una menor oferta global.
• Los precios de la plata también mostraron ligera recuperación ante temores inflacionarios y una creciente demanda industrial.

La correlación directa entre el precio de estos metales y la rentabilidad de Volcan sigue siendo el factor más poderoso en el comportamiento de sus acciones.

2. Reforma tributaria y ambiente regulatorio

En 2025 se discutió ampliamente una nueva propuesta de reforma tributaria al sector minero que generó incertidumbre en los mercados. Aunque aún no ha sido implementada, la posibilidad de mayores cargas impositivas generó presiones en el sector y contribuyó a la cautela inversora.

3. Riesgos operativos

• Costos operativos: Volcan enfrenta un alza constante en costos de energía y transporte. Pese a las eficiencias introducidas, el margen EBITDA ha mostrado contracción.
• Conflictos laborales: Algunas unidades enfrentaron paralizaciones breves por renegociación salarial. No obstante, la empresa mantuvo buena relación con sindicatos en líneas generales.
• Licencias ambientales: La tramitación y renovación de permisos en algunas unidades —especialmente Cerro de Pasco— enfrentó demoras por cambios en normativa medioambiental.

4. Rating crediticio y percepción de riesgo

Las acciones de Volcan aún reflejan cierta percepción de riesgo por parte de analistas internacionales, especialmente tras periodos de resultados mixtos. Standard & Poor’s y Fitch Ratings han mantenido la calificación en niveles estables, pero con perspectiva “negativa” a “neutral” dependiendo de los escenarios futuros de deuda.

5. Movimiento de mercados globales

La apreciación del dólar y los movimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. también influyeron en la aversión al riesgo de capitales extranjeros en mercados emergentes como Perú.

6. Gestión corporativa y estrategia

Los inversionistas monitorean las decisiones del directorio sobre reinversión de utilidades, enfoque en sostenibilidad y control de pasivos. Cualquier señal de mejora en gobernanza o transparencia mejora la percepción general.

Resumen de los principales riesgos

• Volatilidad de precios de zinc y plata
• Riesgos regulatorios y tributarios en Perú
• Problemas operativos y de licencias
• Cambios en percepción de riesgo país

Estos impulsores y riesgos ofrecen el marco necesario para evaluar correctamente las decisiones de inversión en acciones de Volcan en el contexto peruano.

Perspectivas de Volcan para 2026: ¿Qué deberías mirar?

Luego de un 2025 con señales iniciales de estabilización, mirar hacia 2026 se hace indispensable para los inversionistas interesados en Volcan Compañía Minera S.A.A. A continuación, señalamos los factores clave que marcarán la pauta del próximo año en términos estratégicos, financieros y bursátiles.

1. Recuperación sostenida de precios de metales

La evolución de los precios del zinc, plata y plomo será nuevamente central. Diversos analistas proyectan un leve rebote del zinc para inicios de 2026, ante un probable déficit de suministro global. Si se concreta, los márgenes operativos de Volcan podrían mejorar, fortaleciendo su estado financiero.

2. Definición de entorno tributario

El Congreso peruano debatirá durante el primer semestre de 2026 la reforma tributaria minera. El resultado será clave para calcular la rentabilidad futura de la empresa. Un diseño progresivo e incentivador podría revalorizar significativamente el sector.

3. Inversión en proyectos operativos

• Volcan evalúa establecer un proceso de reingeniería en sus plantas de tratamiento en Yauli.
• Hay planes preliminares para explorar nuevas vetas en la unidad Alpamarca.
• También se espera el inicio de fases piloto para la producción de compuestos minerales de valor agregado.

La ejecución efectiva de estos planes genera valor agregado y amplía el horizonte de reservas de la empresa.

4. Fortalecimiento de gobierno corporativo

Volcan ha manifestado disposición de optimizar sus estándares de gobernanza. Un comité de auditoría independiente más activo y mayores indicadores de transparencia pueden atraer inversionistas institucionales interesados en sustentabilidad y ESG.

5. Monitorear la calificación crediticia

Si Volcan logra seguir reduciendo su endeudamiento y mejorando sus indicadores financieros, podría aspirar a una mejora en su rating crediticio. Esto se traduciría en menores costos financieros y mayor atractivo de sus acciones en mercados internacionales.

6. Consolidación de minería sostenible

Ante las crecientes exigencias de cumplimiento ambiental, Volcan proyecta en 2026 sumarse al estándar IRMA (Iniciativa para Asegurar la Minería Responsable) en al menos dos operaciones clave. Esta certificación podría abrir oportunidades de colaboración con nuevas industrias y fondos sostenibles.

7. Dividendos y política de reinversión

Los accionistas seguirán atentos a la decisión del directorio sobre distribución de dividendos o reinversión. Si los resultados de 2025 cierran con saldo positivo, un dividendo simbólico podría enviarse como señal de confianza.

Reflexión de cara al 2026

Volcan llega al 2026 en una posición de expectativa, con retos evidentes, pero también con un margen de acción potencial si logra capitalizar las oportunidades del mercado global, establecer relaciones regulatorias estables y sostener mejoras operativas. Para los inversionistas value o de largo plazo, podría haber una tesis de recuperación.