ACCIONES DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA: PERSPECTIVAS 2025 Y 2026

¿Cómo se desempeñaron las acciones de Volcan en 2025?

Volcan Compañía Minera, una de las productoras de zinc, plomo y plata más importantes del Perú y Latinoamérica, ha experimentado un 2025 marcada por la volatilidad, en gran parte influenciada por los precios internacionales de los metales, la demanda global y el entorno político y económico nacional.

El desempeño de las acciones de Volcan (VOLCABC1) en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha oscilado producto de diversos factores. A inicios de año, el precio de la acción mostró una recuperación leve respecto a los niveles de cierre del 2024, impulsada por expectativas de mayor consumo de minerales en China y mejores precios de los metales. Sin embargo, durante el segundo trimestre, el valor de la acción se vio presionado por una leve caída en los futuros del zinc y la persistente incertidumbre minera en el Perú.

En 2025, los resultados trimestrales de Volcan fueron seguidos con atención por los inversionistas. El primer trimestre mostró ingresos estables gracias a un volumen sostenido de producción, sobre todo de zinc y plata. El EBITDA mantuvo márgenes positivos aunque por debajo de años anteriores, reflejando incremento en los costos operativos y logísticos. El segundo trimestre marcó un retroceso en utilidades netas, explicado en gran medida por ajustes en la valorización de activos y una menor producción en algunas unidades importantes como Yauli.

Durante el tercer trimestre del 2025, las expectativas mejoraron gracias a señales de recuperación en la cotización internacional de los metales, particularmente el zinc, que retomó niveles por encima de los US$2,500 por tonelada. Esto derivó en una ligera revalorización del precio de la acción. Adicionalmente, trascendidos sobre avances en la exploración de nuevos recursos en la zona central del país elevaron el interés del mercado.

Es importante destacar que, aunque las acciones de Volcan no han alcanzado niveles históricos, varios factores apuntan a fundamentos sólidos: una estructura de costos relativamente controlada, operaciones diversificadas en distintas minas, reservas considerables y una gestión financiera que viene optimizando pasivos desde 2024.

Al cierre del año, el rendimiento de las acciones mostró una ligera apreciación de entre 5% y 8% respecto al mismo período del 2024. Este desempeño estuvo alineado con el contexto de recuperación mundial pospandemia y las proyecciones de estabilización de la política minera en Perú, tras la publicación de un marco legal más claro respecto a las concesiones y regalías mineras.

En resumen, 2025 ha sido un año de consolidación para Volcan, donde los resultados no deslumbraron pero mostraron señales de sostenibilidad. La atención a los factores externos y la capacidad de mantener operaciones eficientes será clave para su evolución en 2026.

Principales impulsores para las acciones de Volcan en 2025

El comportamiento de las acciones de Volcan Cía. Minera en 2025 ha estado determinado por una variedad de factores macro, micro y sectoriales. Entender estos drivers es esencial para cualquier inversionista o analista interesado en el mercado minero peruano.

1. Precios internacionales de metales

El principal impulsor del desempeño de las acciones de Volcan sigue siendo el precio de los metales que produce. En particular, el zinc, que representa la mayor proporción en sus ingresos, ha mostrado una recuperación moderada durante 2025. Esto se debe al aumento en la demanda industrial en China, infraestructura verde en Europa y cierta escasez de oferta en minas africanas y canadienses.

La plata, otro producto clave de su portafolio, ha tenido un comportamiento mixto. Mientras que su precio se ha favorecido por la demanda tecnológica (paneles solares, baterías), también ha estado sujeto a volatilidades por la fortaleza del dólar. En cambio, el plomo ha mantenido una cotización estable y decorativa, lo cual brinda cierto soporte.

2. Producción sostenida y eficiencia

Volcan ha logrado mantener niveles de producción estables en 2025, a pesar de retos logísticos y condiciones climáticas complicadas en la sierra central del país. Operaciones clave como Cerro de Pasco y Chungar han mantenido buenos niveles de tonelaje extraído, y la compañía ha desplegado acciones de eficiencia para reducir desperdicios y maximizar elemento recuperable.

Asimismo, la empresa mantuvo una política de optimización de capital, con inversiones cuidadosas en exploración y mantenimiento preventivo en maquinaria. También ha reducido ciertos niveles de deuda, fortaleciendo su hoja financiera.

3. Entorno regulatorio y político

La estabilidad o volatilidad del marco político en el Perú tiene impacto directo sobre empresas mineras como Volcan. En 2025, la narrativa gubernamental favorable a las inversiones responsables y a la generación de alianzas con las comunidades ha beneficiado el sentimiento inversor. El Ministerio de Energía y Minas ha aprobado algunas flexibilizaciones clave en procedimientos ambientales y trámites de expansión, lo que mejora perspectivas futuras.

4. Expectativas de exploración y crecimiento

Durante el segundo semestre de 2025, Volcan anunció avances importantes en proyectos de exploración brownfield en el área de Yauli y Alpamarca. De confirmarse comercialmente viables, estos descubrimientos podrían cambiar la perspectiva de largo plazo de la empresa. El mercado reaccionó con interés a estos desarrollos, impulsando momentáneamente el precio de la acción.

Además, existen expectativas de alianzas estratégicas con actores internacionales interesados en ingresar al portafolio de activos de Volcan, especialmente en nuevos proyectos de zinc con alta ley.

5. Perspectivas de demanda mundial

Un entorno macroeconómico global más estable, mejoras en la infraestructura industrial, y planes de construcción en América Latina y Asia también sostienen la demanda de metales básicos. Esto actúa como un soporte indirecto a las expectativas sobre el precio objetivo de las acciones de Volcan.

En conclusión, el valor de las acciones de Volcan está determinado por una serie de factores interconectados que incluyen precios internacionales, gestión eficiente y confianza del mercado ante nuevas exploraciones. Estas variables seguirán siendo determinantes en la primera mitad de 2026.

¿Qué factores seguir de cerca en 2026?

De cara al año 2026, existen varios factores que deberán ser monitoreados con atención por los inversionistas de Volcan Cía. Minera. Estos elementos serán clave para proyectar el comportamiento de sus acciones durante el nuevo ciclo y evaluar posibles oportunidades o riesgos frente a posiciones existentes o nuevas estrategias de inversión.

1. Evolución de los precios del zinc y la plata

Se espera que los precios del zinc y la plata –metales fundamentales para los ingresos de Volcan– continúen presentando volatilidad. Las proyecciones indican que el zinc podría mantenerse en el rango de US$2,400 a US$2,600 por tonelada, dependiendo de la oferta global y políticas medioambientales en economías desarrolladas. Un aumento sostenido en estos precios tendría un impacto positivo directo en los ingresos, márgenes y valoración de la acción.

2. Resultados de la exploración

Uno de los aspectos más relevantes será el resultado de las campañas de exploración anunciadas en 2025. La confirmación de reservas con contenido metálico atractivo, especialmente en zonas colindantes a sus operaciones actuales, podría cambiar de manera significativa la valorización de la empresa.

De igual manera, se monitorearán los avances en proyectos de desarrollo y la posibilidad de asociaciones joint ventures con otros actores del sector.

3. Política minera y regulaciones

El año 2026 arrancará en un contexto político todavía delicado en el Perú. Elecciones regionales en diversas zonas operativas de Volcan podrían generar cambios en las dinámicas de relacionamiento social. Será clave observar las políticas del gobierno respecto a regalías, permisos ambientales y concesiones. Una regulación más clara y estable dará confianza a los inversionistas; por el contrario, conflictos sociales o anuncios intervencionistas podrían golpear duramente las acciones.

4. Rentabilidad y control de gastos

Se espera que Volcan mantenga su foco en la eficiencia operativa. La empresa ha demostrado ser capaz de reducir gastos sin sacrificar producción. Si en 2026 mantiene su disciplina financiera, podría mejorar sus márgenes y competir en mejores términos frente a empresas regionales comparables como Buenaventura o Minsur.

Los costos unitarios por tonelada, así como el desarrollo de nuevas rutas logísticas optimizadas, serán métricas clave a seguir en los reportes Q1 y Q2 de 2026.

5. Clima global de inversión en minería

En un mundo que avanza hacia la transición energética, la minería juega un rol fundamental. Si las tendencias internacionales se alinean con planes de producción sostenible, uso responsable y alta trazabilidad, Volcan podría beneficiarse por su amplio know-how y nivel de cumplimiento regulatorio.

El ingreso de capital extranjero en empresas mineras peruanas también será vital. Si los flujos de inversión extranjera directa aumentan en el sector, es razonable pensar que Volcan estará entre los beneficiarios.

6. Potencial de dividendos y recompra de acciones

Finalmente, cualquier anuncio relacionado con distribución de dividendos o programas de recompra de acciones elevaría el atractivo del valor bursátil. Aunque en el pasado Volcan ha sido conservadora en esta área, una sólida posición de caja podría permitir este tipo de retorno para los accionistas en 2026.

En resumen, el próximo año será determinante para el futuro estratégico de Volcan. Una combinación de resultados positivos en exploración, mejores precios y entorno político estable podría llevar sus acciones a nuevos máximos post-pandemia. Por el contrario, riesgos fiscales, sociales y regulatorios deben ser vigilados en este incierto pero prometedor contexto.