ACCIONES DE RELAPASA EN PERÚ: ANÁLISIS 2025 Y PROYECCIÓN 2026

¿Qué esperar del desempeño de Relapasa en 2025?

Relapasa (Refinería La Pampilla S.A.), subsidiaria de Repsol y una de las principales empresas del sector energético en Perú, será una compañía clave a observar en el 2025 en el contexto del mercado bursátil nacional. Su desempeño estará estrechamente ligado a varios factores fundamentales: la evolución de los precios del petróleo, la demanda local de combustibles, la situación política local y decisiones financieras corporativas.

Durante los últimos años, Relapasa ha demostrado tener un rendimiento volátil, altamente dependiente de variables macroeconómicas. Su instalación principal refina aproximadamente el 40% del total de combustibles líquidos del país, lo que la convierte en un actor estratégico para el abastecimiento nacional. Este peso específico del mercado implica que sus acciones (cotizadas en la Bolsa de Valores de Lima - BVL bajo el símbolo RELAPAC1) reaccionan fuerte ante cambios de precios del crudo internacional, fluctuaciones del tipo de cambio y regulaciones de producción.

Comportamiento reciente en bolsa

En 2024, las acciones de Relapasa mostraron una recuperación moderada tras la crisis energética post-pandemia, respaldada por precios internacionales más estables y una recuperación relativa del consumo interno. Sin embargo, se mantuvieron casos de sobrecostos operativos y presión regulatoria. Para 2025, los analistas proyectan un rango de cotización condicionado por los siguientes factores:

• Precio del barril Brent: Cualquier subida impactaría positivamente los márgenes de refinación, especialmente si la demanda local sigue en expansión.
• Inversión en mejora tecnológica: Programas de modernización en la planta pueden mejorar eficiencia, pero presionan el corto plazo financiero.
• Riesgo político-regulatorio: Potenciales cambios tributarios o en normas ambientales podrían impactar los resultados operativos.
• Tipos de cambio: Al importar crudo y exportar derivados, un sol fuerte reduce costos operativos. La política del Banco Central en 2025 será determinante.

Tendencias esperadas para el año

El consenso entre casas de análisis locales es que 2025 no será un año de crecimiento explosivo para Relapasa, pero sí de consolidación. Podría mostrar márgenes operativos más estables si se controla la volatilidad internacional y se concreta la implementación de procesos tecnológicos en la refinería. También será clave el comportamiento de la demanda, particularmente del sector transporte e industrial.

Principales drivers del desempeño de Relapasa

Para evaluar correctamente las perspectivas bursátiles de Relapasa en 2025, es fundamental examinar los principales impulsores de valor (drivers) que tendrán mayor incidencia sobre sus acciones. Estos se dividen en factores internos —decisiones corporativas— y externos —mercado global, entorno político y entorno económico en Perú.

1. Precios internacionales del petróleo

Como empresa refinadora, el precio de insumos como el crudo Brent es determinante. Una cotización sostenida por encima de los USD 80 por barril podría mejorar los márgenes de refinación siempre que la demanda interna no se contraiga. No obstante, un crudo demasiado caro puede encarecer el costo de ventas si no se traslada adecuadamente al consumidor local. Las decisiones de la OPEP+ y la situación geopolítica mundial influirán directamente.

2. Demanda nacional de combustibles

El crecimiento del PBI, el desarrollo del parque automotor y la reactivación económica post-electoral en 2025 podrían impulsar la demanda, con efecto positivo sobre los ingresos de Relapasa. En particular, la distribución de gasolinas, diésel y jet fuel al sector transporte, aviación y minería son sectores fundamentales. Una recuperación paulatina del turismo y de la minería interna elevaría las ventas.

3. Modernización de la refinería

Relapasa ha iniciado un proceso de mejoras tecnológicas enfocadas en la reducción de emisiones y mayor eficiencia. Aunque suponen inversiones elevadas, podrían traducirse en menores costos operativos y mejor gestión ambiental. Estos elementos podrían mejorar su percepción ante inversionistas con criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo).

4. Riesgos potenciales para 2025

• Inestabilidad política: Las elecciones presidenciales o disputas legislativas podrían condicionar cambios tributarios o retrocesos regulatorios que impactarían negativamente la predictibilidad financiera para el sector energético.
• Alta dependencia del crudo importado: Cualquier disrupción logística o escasez global puede repercutir seriamente en la producción nacional de derivados.
• Riesgos ambientales: Como operador de instalaciones críticas, cualquier accidente ambiental puede ocasionar sanciones, cierres temporales y afectar la imagen pública corporativa, afectando el precio de la acción.
• Volatilidad cambiaria: Un aumento abrupto del dólar frente al sol, impulsado por fuga de capitales u otras causas, puede impactar la estructura de costos de importación.

¿Qué mirar de Relapasa en 2026?

De cara al 2026, los inversionistas deben mantener un seguimiento activo de Relapasa como parte del portafolio energético nacional. La evolución de su desempeño en el año 2025 marcará el punto de partida para definir ajustes en valoración, riesgos y crecimiento potencial.

Elementos clave a monitorear

A continuación, se detallan los factores estratégicos que marcarán el rumbo de Relapasa hacia el 2026:

• Resultados del plan de modernización: Si las inversiones realizadas en 2024-2025 resultan en eficiencias operativas, estas afectarán positivamente los márgenes y la percepción del mercado.
• Cambios de administración: De darse una nueva gestión tras posibles reestructuraciones en Repsol, podría redirigir estrategias de expansión o priorizar sostenibilidad financiera.
• Contexto geopolítico regional: Tensiones o alianzas en Sudamérica pueden impactar tanto en importación de insumos como en apertura de nuevos mercados de exportación.
• Entrada de competidores o sustitutos: Ingresos de nuevas refinerías o capacidad instalada a nivel regional podrían afectar el margen competitivo de Relapasa.

¿Vale la pena invertir en acciones de Relapasa?

Para el mediano plazo, los inversionistas con perfil moderado pueden considerar exposición a RELAPAC1 de forma diversificada, dentro del sector de energía. Si bien el nivel de riesgo sigue siendo alto comparado con otros sectores no cíclicos, la posición estratégica de mercado de Relapasa ofrece oportunidades de crecimiento futuro si logra consolidar su modernización y mantener el control sobre sus riesgos operativos.

Diversificar, seguir de cerca sus estados financieros trimestrales, las decisiones del BCRP y las tendencias internacionales del crudo será clave para maximizar rendimiento y minimizar sorpresas para 2026 y años siguientes.

Resumen final

Relapasa se mantendrá como un actor relevante en el contexto bursátil peruano durante 2025, y su futuro dependerá de su capacidad de adaptación operativa, su control sobre los riesgos regulatorios y de mercado, y de su apuesta por la eficiencia tecnológica. Para 2026, quienes inviertan hoy deberán apuntar a un perfil estratégico, paciente y enfocado en largo plazo.