ACCIONES DE INVERSIONES CENTENARIO EN 2025: ANÁLISIS CLAVE

Resultados financieros y desempeño bursátil

Durante el 2025, las acciones de Inversiones Centenario S.A.A. mostraron un desempeño moderadamente estable en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), reflejo de un entorno macroeconómico mixto y la naturaleza defensiva del sector inmobiliario. La acción se mantuvo en un rango de S/ 2.10 a S/ 2.55 durante la mayor parte del año, con una leve alza en el cuarto trimestre asociada a expectativas de recuperación económica y anuncios corporativos clave.

Los resultados financieros del 2025 reflejan resiliencia en las operaciones inmobiliarias activas, especialmente en el segmento de renta de oficinas prime y centros comerciales. La compañía reportó ingresos por S/ 480 millones (un 4.5% más que en 2024) con una utilidad neta de S/ 110 millones, ligeramente superior a la del ejercicio anterior. Esto fue impulsado por una mayor ocupación de espacios comerciales y una inflación controlada que estabilizó los gastos operativos.

El EBITDA ajustado se situó en S/ 180 millones, mostrando una mejora en el margen gracias a eficiencias en costos. Sin embargo, el mercado no respondió de manera entusiasta debido a que el crecimiento sigue siendo plano y dependiente de pocos sectores clave.

Rentabilidad por dividendo

En cuanto a retornos para los accionistas, Inversiones Centenario mantuvo su política de distribución de dividendos estables, ofreciendo un rendimiento anual cercano al 5%, atrayendo así a inversionistas con perfil conservador. Esta política fue bien recibida en un año caracterizado por volatilidad en otros sectores del mercado peruano.

Liquidez y estructura financiera

La compañía cierra 2025 con una posición financiera sólida: su ratio deuda neta / EBITDA se mantiene por debajo de 2.2 veces, con una adecuada cobertura de intereses y flujo de caja operativo positivo. Su endeudamiento está compuesto en gran parte por bonos emitidos en soles con tasas fijas, lo que protege a la empresa de presiones cambiarias.

Evaluación del mercado inmobiliario

El mercado inmobiliario en Lima ha registrado una recuperación gradual en el segmento corporativo frente a la crisis de teletrabajo post-pandemia. No obstante, el segmento residencial y proyectos nuevos siguen mostrando exceso de inventario y lentitud en ventas, afectando el crecimiento de nuevas inversiones.

Centenario, al enfocarse más en renta que en desarrollo, logró amortiguar mejor estas condiciones, pero la escasa revalorización de activos afecta la percepción de sus acciones como vehículo de crecimiento exponencial.

Perspectiva frente a índices y peers

Comparada con el índice S&P/BVL Perú General, las acciones de Centenario tuvieron un desempeño más defensivo, superando a compañías del mismo sector como Graña y Montero o Paz Centenario, aunque quedando por debajo de firmas ligadas al rubro minero y financiero.

En conclusión, 2025 fue un año ordenado pero sin sorpresas para Inversiones Centenario. Su estrategia de solidez corporativa y dividendos estables brinda estabilidad en tiempos inciertos, pero le resta atractivo frente a inversionistas de perfil agresivo.

Panorama macroeconómico peruano

Uno de los principales aspectos que influenció el desarrollo de Inversiones Centenario en 2025 fue el contexto macroeconómico del Perú. La economía creció un modesto 2.3% en PBI anual, en parte limitado por conflictos sociales regionales y un estancamiento en la inversión pública. Sin embargo, fue un entorno menos volátil que en años anteriores, lo cual permitió mayor planeamiento y ejecución del portafolio.
La tasa de interés de referencia del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) se estabilizó en torno al 6%, lo cual impacta el financiamiento del sector inmobiliario y el apetito por activos de renta fija.

Comportamiento del consumidor y reactivación empresarial

Otro driver relevante fue la mejora de la demanda de espacios de oficinas clase A y centros logísticos. A medida que corporaciones nacionales y multinacionales retoman operaciones presenciales y equilibrio híbrido, la cartera de alquileres de Centenario mostró mayor rentabilidad por metro cuadrado. También crecieron los ingresos por administración de centros comerciales gracias al repunte del consumo en segmentos ABC.

Los proyectos emblemáticos como Vida Parque Sur en San Isidro y sus centros empresariales en Surco recuperaron dinamismo y ocupación, permitiendo mejorar los márgenes operativos.

Gestión corporativa y decisiones estratégicas

Durante 2025, Centenario reforzó su estrategia de fortalecer activos de renta y limitar su exposición al riesgo de preventas en proyectos nuevos. Este enfoque conservador fue valorado por los inversionistas institucionales, aunque también limitado en cuanto a drivers de crecimiento agresivo en capital.

Además, continuó con la consolidación de propiedades high-end en los distritos más demandados de Lima y realizó inversiones en readecuaciones tecnológicas para optimizar la eficiencia energética de sus activos inmobiliarios. Esto fue en línea con tendencias de sostenibilidad y requerimientos ESG cada vez más exigentes.

Factores externos y tipo de cambio

El tipo de cambio estable favoreció la consistencia de los ingresos en soles, mientras que los mercados internacionales observaban nerviosamente las elecciones en EE.UU. y la ralentización de la economía china. Al no tener deuda significativa en moneda extranjera, Centenario no se expuso mayormente a riesgos por volatilidad cambiaria.

Relación con stakeholders

La empresa continuó trabajando con municipalidades y gobiernos locales para destrabar permisos y procesos de habilitación urbana, buscando ampliar potenciales de desarrollo. Asimismo, fortaleció su gobierno corporativo para alinearse con mejores prácticas internacionales, lo que puede traducirse en mayor atractivo para fondos ESG o inversiones institucionales.

Resumen de drivers 2025

• Crecimiento controlado del PBI (+2.3%).
• Estabilidad del sol peruano frente al dólar.
• Mejora paulatina del sector oficinas y consumo urbano.
• Restricción del gasto público y débil inversión estatal.
• Estrategia empresarial conservadora y basada en renta.

Factores clave a tener en agenda

Al analizar lo que se puede esperar en 2026, tanto inversionistas que ya poseen acciones de Centenario como aquellos evaluando su ingreso al valor deben considerar varias señales económicas y corporativas importantes.

Proyecciones del mercado inmobiliario

Se espera que el mercado de renta para oficinas continúe su recuperación, aunque en forma diferenciada por zonas de Lima. Algunos distritos como San Borja y Magdalena podrían ver presión a la baja en precios, mientras San Isidro y Miraflores podrían consolidar alta demanda. Si Centenario logra seguir liderando en estos sectores, puede ver mayor valorización de activos y aumento en ingresos por alquiler.

Además, la reducción del inventario de viviendas nuevas, estimada en un 10% para fines de 2026, podría abrir oportunidades para que la empresa retome operaciones de desarrollo inmobiliario en el segundo semestre.

Proyectos por anunciarse

Un factor crítico será la ejecución y comercialización de nuevos proyectos estratégicos. Aunque no se han anunciado aún co-desarrollos o portafolio de viviendas sociales, existen rumores de que Centenario podría volver a competir en otros segmentos gracias a reformas urbanas en ciudades intermedias como Arequipa y Trujillo.

El mercado observará con atención si se consolidan nuevos esfuerzos de diversificación territorial y participaciones conjuntas con fondos soberanos o inversionistas institucionales nacionales.

Reformas políticas y marco regulatorio

El año 2026 estará marcado por un nuevo periodo de gobierno regional y elecciones municipales, lo que puede impactar en los ritmos de aprobación de obras, permisos y licencias. La seguridad jurídica para el sector inmobiliario será clave para la confianza del mercado.

Asimismo, cualquier intento legislativo de modificar los marcos de zonificación o tributación puede tener efecto directo sobre los costos operativos y retorno esperado para proyectos en marcha.

Rendimiento bursátil y perspectivas de dividendos

• Se prevé que el precio objetivo de la acción para cierre de 2026 ronde los S/ 2.70 - S/ 2.90, si se cumplen los supuestos macroeconómicos y se consolida un portafolio más dinámico.
• La política de dividendos seguirá siendo un atractivo, especialmente si se acompaña de recompras de acciones o mejoras en liquidez del papel.

Riesgos a seguir de cerca

• Riesgo político: cualquier deterioro en gobernabilidad o medidas populistas puede frenar la inversión en infraestructura privada.
• Mayor competencia: el ingreso de nuevos jugadores al mercado de oficinas puede presionar precios en segmentos premium.
• Riesgos ESG: la exposición ambiental, permisos de habilitación urbana y recursos hídricos son prioritarios en las agendas de inversión moderna. Centenario deberá demostrar avances tangibles.

Conclusión

Inversiones Centenario ingresa al 2026 con una base sólida pero exigencias crecientes. La acción se mantiene atractiva por su rentabilidad y baja volatilidad, pero necesitará catalizadores de expansión y superar trabas regulatorias para revalorizarse sostenidamente. El seguimiento al equipo directivo y su ejecución será crucial en los próximos doce meses.