ACCIONES DE BACKUS JOHNSTON EN PERÚ: PROYECCIÓN 2025 Y CLAVES PARA 2026

Compañía Nacional de Cerveza Backus & Johnston S.A.A., subsidiaria de AB InBev en Perú y líder del mercado cervecero local, se perfila como una de las firmas más observadas del sector consumo para 2025. El comportamiento de sus acciones para ese periodo anticipa una combinación compleja de consolidación, desafíos macroeconómicos y oportunidades regionales.

En los últimos años, la acción de Backus —que cotiza de manera limitada en la Bolsa de Valores de Lima (BVL)— ha mantenido un desempeño estable, dado su perfil defensivo y su posición dominante en el mercado cervecero peruano, con más del 90% de participación. El 2025 se proyecta como un año de reactivación gradual tras los efectos económicos de la pandemia y turbulencias políticas que afectaron el consumo interno. Este contexto plantea una serie de factores clave que los inversionistas institucionales y minoristas deberán considerar.

Contexto macroeconómico peruano y su impacto

• Recuperación del consumo privado: El crecimiento proyectado del PBI peruano para 2025 se estima en torno al 3.2%, impulsado por una recuperación del consumo privado, con especial énfasis en bienes de consumo masivo. De consolidarse, este repunte beneficiaría directamente a Backus a través de mayores volúmenes vendidos.
• Desinflación y estabilidad monetaria: La expectativa de una inflación controlada por debajo de 3% y una política monetaria más neutral favorecerían el poder adquisitivo de los hogares.

Estrategias comerciales internas

• Innovación en productos: La empresa ha apostado en los últimos años por ampliar su portafolio, lanzando nuevas marcas como Golden o Qya. Para 2025 se espera profundización en este frente, especialmente en cervezas artesanales y de bajo contenido alcohólico.
• Inversión en sostenibilidad: Backus continúa destacando por su enfoque ESG (ambiental, social y de gobernanza), lo que atrae a fondos de inversión sostenibles. El impulso hacia envases retornables, economía circular y eficiencia energética será clave.

Relevancia bursátil limitada

Pese a su tamaño, las acciones de Backus presentan poca liquidez en el mercado bursátil local, lo que limita su atractivo para inversores retail. Esta característica restringe las valoraciones dinámicas, aunque hace que las acciones actúen como refugio frente a la volatilidad general.

Performance esperado y dividendos

Los analistas esperan que los resultados financieros de Backus en 2025 reflejen incrementos moderados en ingresos y utilidades netas, ante el avance en eficiencia operativa y recuperación gradual del consumo. La compañía tiene una política histórica de reparto de dividendos, por lo que no se descarta un retorno atractivo al accionista.

El análisis de los principales drivers (impulsores) y riesgos de las acciones de Backus Johnston para 2025 permite comprender la dirección potencial de su desempeño financiero. Teniendo en cuenta su rol dominante en el consumo masivo peruano, los inversionistas deben identificar los elementos que pueden afectar tanto su operación directa como su valor bursátil.

Drivers positivos claves

• Crecimiento en canales de venta: Se espera que Backus aproveche la consolidación de nuevos canales de venta, como e-commerce y delivery, que han crecido post-pandemia, especialmente en Lima y principales ciudades del país.
• Repunte del turismo interno y externo: Una recuperación sostenida del turismo beneficiaría considerablemente la demanda de bebidas alcohólicas en sectores como hostelería, restaurantes y canales on-trade (consumo en sitio).
• Sinergias con AB InBev: Al ser parte del principal grupo cervecero mundial, Backus accede a economías de escala, mejores prácticas y eficiencia en logística y abastecimiento.

Riesgos a considerar

• Presión regulatoria: Posibles cambios en legislación sobre impuestos a bebidas alcohólicas o restricciones publicitarias podrían impactar márgenes de utilidad.
• Confianza del consumidor: Factores como inflación persistente, conflictividad social o incertidumbre política podrían mermar el entusiasmo de los consumidores y frenar el gasto en productos no esenciales.
• Amenaza de marcas regionales: Aunque Backus posee una participación dominante, viene creciendo el interés por cervezas locales, artesanales y premium, especialmente entre los consumidores jóvenes urbanos, lo que puede erosionar liderazgo en nichos.

Desempeño financiero proyectado

Las proyecciones de ingresos para 2025 apuntan a un crecimiento del 5% al 7%, con una mejora sostenida del EBITDA gracias a control de costos y optimización de procesos. Los márgenes brutos podrían mantenerse alrededor del 47%-48%. La diversificación de portafolio y digitalización de ventas podrían aportar ventajas competitivas adicionales.

Endeudamiento y gestión de pasivos

Backus mantiene una estructura de capital solvente, con deuda neta baja respecto a utilidades. Esta posición le permite enfrentar shocks coyunturales preservando su solvencia financiera, aspecto especialmente valorado en entornos volátiles.

Calidad de gobierno corporativo

Uno de los aspectos más sólidos de Backus es su alineamiento con estándares internacionales en gobierno corporativo, lo que refuerza la confianza de los inversionistas institucionales, pese a su baja liquidez bursátil. La presencia de AB InBev como matriz directa ofrece respaldo de largo plazo.

Si bien 2025 será clave para la estabilización del crecimiento y fortalecimiento de la recuperación pospandemia, 2026 plantea una serie de desafíos y oportunidades estructurales que los inversionistas de largo plazo deben comenzar a monitorear desde ahora. Las proyecciones hacia el mediano plazo deberán enfocarse no solo en la evolución operativa de Backus Johnston, sino también en el contexto económico, político y sectorial en el que la empresa continuará desarrollándose.

Elecciones generales y cambio de ciclo político

• Transición presidencial: El 2026 marcará un año electoral en Perú, con potencial impacto en confianza empresarial, inversión privada y reglas de juego macroeconómicas. El sector consumo, especialmente en bebidas alcohólicas, es altamente sensible a cambios regulatorios y de percepción económica.
• Estabilidad jurídica: La continuidad de políticas promercado, reglas claras para la inversión y protección de derechos empresariales será determinante para el crecimiento proyectado.

Expansión regional y nichos emergentes

• Consolidación en provincias: El crecimiento del consumo fuera de Lima sigue representando una gran oportunidad. Backus ya ha desplegado campañas e inversiones orientadas a consolidar su liderazgo en regiones clave como Cusco, Arequipa y Trujillo.
• Nuevos formatos de bebida: Las preferencias del consumidor evolucionan aceleradamente. Alternativas como hard seltzers, bebidas funcionales con bajo contenido de alcohol y nuevos envases sustentables pueden convertirse en ventajas competitivas si se adoptan oportunamente.

Transformación digital y eficiencia operativa

En una industria madura, los márgenes futuros dependerán también de la velocidad con la que Backus continúe digitalizando su cadena de suministro, ventas y relación con el cliente. La implementación de inteligencia artificial, monitoreo predictivo y análisis de datos (Big Data) para decisiones logísticas o producción eficiente puede marcar diferencia ante la competencia.

Inversión ESG y sostenibilidad

De cara a 2026, la presión por cumplimiento sostenible aumentará tanto de los consumidores como de los fondos de inversión. Se espera que Backus profundice su compromiso con objetivos de reducción de carbono, trazabilidad de proveedores responsables y gestión de agua, rubros usualmente observados por agencias de rating ESG.

¿Qué mirar como analista o inversionista?

• Resultados del primer semestre 2025, como termómetro del consumo postinflacionario.
• Iniciativas de innovación de producto y respuesta del consumidor.
• Posiciones de mercado ante nuevas marcas artesanales o regionales.
• Desempeño operacional: márgenes, retorno sobre activo y eficiencia logística.

Backus Johnston se proyecta con resiliencia operativa y una demanda interna sólida, aunque deberá mantenerse ágil ante cambios en el consumidor y entorno político. Inversionistas deben adoptar una mirada integral que combine datos financieros con variables estructurales en evolución.