ACCIONES DE ALICORP: DESEMPEÑO 2025 EN PERÚ, DRIVERS, HITOS Y RIESGOS

Desempeño esperado de Alicorp en 2025

Las acciones de Alicorp S.A.A., una de las principales compañías del sector consumo masivo en Perú, enfrentan un entorno interesante para 2025. Tras una recuperación progresiva postpandemia y en medio de una coyuntura económica local desafiante, los inversionistas tienen en la mira la evolución financiera y estratégica de la empresa a lo largo del próximo año.

Durante los últimos cinco años, Alicorp ha mostrado resiliencia a través de sus líneas de negocio diversificadas: alimentos, productos de cuidado personal y del hogar, y soluciones industriales, tanto a nivel local como internacional. La compañía forma parte del conglomerado Grupo Romero, lo que refuerza su posicionamiento y músculo financiero. Sin embargo, frente a la volatilidad política y los retos macroeconómicos del país, el comportamiento de sus acciones en 2025 dependerá de múltiples factores.

Comportamiento bursátil reciente

En 2024, las acciones de Alicorp cotizadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) mostraron una rentabilidad moderada, con ajustes cíclicos relacionados al tipo de cambio, precios de insumos y consumo doméstico. A pesar del crecimiento limitado del PBI peruano en torno al 2.5% y un entorno inflacionario que ha comprimido márgenes en el pasado, la empresa logró mantener una posición sólida, amparada en eficiencias operativas.

En 2025, algunos analistas proyectan un posible crecimiento de ingresos de entre 4% y 6%, con mejoras en márgenes brutos dependiendo del manejo de costos y precios de commodities clave como el aceite de palma, el trigo y productos lácteos. También se espera que continúe la diversificación geográfica, con foco especial en Bolivia, Ecuador y Centroamérica.

Resultados financieros clave a monitorear

• Crecimiento en ventas netas y margen EBITDA
• Reducción de apalancamiento financiero y optimización del capital de trabajo
• Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) y sobre activos (ROA)
• Política de dividendos sostenibles a mediano plazo

Consumo interno y sensibilidad a la inflación

Uno de los principales motores de desempeño de Alicorp sigue siendo el volumen de consumo interno. Si bien se proyecta una ligera recuperación del consumo de los hogares en 2025, aún existen riesgos ligados a una desaceleración en la inversión pública y privada a nivel nacional. Además, cualquier brote inflacionario podría reducir el poder adquisitivo del consumidor y presionar los precios de materias primas, afectando así los márgenes operativos.

Por otro lado, los ajustes en la estructura de precios realizados a lo largo de 2022-2023 habrían sentado una base más sólida para sostener márgenes durante el crecimiento moderado de 2025.

Innovación y expansión como apoyo al crecimiento

Alicorp ha continuado impulsando la innovación en formatos y líneas de producto, con un enfoque en conveniencia, salud y sostenibilidad. También se prevé la consolidación de algunas apuestas en e-commerce, particularmente en plataformas B2B y marketplaces propios. Estas iniciativas podrían marcar la diferencia en eficiencia y márgenes hacia fines de 2025.

Drivers de crecimiento y riesgos clave

Para analizar adecuadamente el desempeño potencial de las acciones de Alicorp en 2025, es fundamental desglosar los factores que pueden impulsar su valor, así como los posibles riesgos que podrían limitar su evolución. Desde lo macroeconómico hasta las decisiones internas estratégicas, diversos elementos entran en juego dentro del análisis fundamental.

Principales impulsores de crecimiento (drivers)

• Consolidación de mercados regionales: Alicorp ha avanzado en su estrategia de regionalización. Sus operaciones en Bolivia, Ecuador y Brasil han ido ganando tracción, y el crecimiento en estos mercados puede compensar una posible saturación en el mercado peruano.
• Optimización de margenes operativos: Gracias a mejoras logísticas, consolidación de compras a escala y sustitución de importaciones, se espera que los márgenes se mantengan sólidos, incluso en contextos volátiles.
• Estrategias de innovación de producto y marca: Las nuevas líneas funcionales, productos premium y sostenibles vienen ganando participación especialmente en segmentos de clase media emergente.
• Liquidez y solidez financiera: La generación de flujo operativo sigue siendo estable, permitiendo financiar inversiones de crecimiento sin recurrir excesivamente a endeudamiento.

Riesgos internos y externos a seguir

• Volatilidad de materias primas: Los insumos que Alicorp procesa—trigo, aceites, granos—son sensibles a shocks externos, conflictos geopolíticos y eventos climáticos. Esto puede alterar costos y presionar márgenes si no se trasladan completamente al consumidor.
• Riesgo cambiario: Pese a coberturas, la valorización del dólar frente al sol puede impactar costos de producción e importaciones, además de generar ajustes contables en resultados consolidados.
• Incertidumbre política local: Cambios regulatorios, normas laborales o tributarias en Perú podrían tener impacto en la rentabilidad de la operación doméstica, que aún representa más del 70% del EBITDA consolidado.
• Competencia intensificada: El ingreso de marcas internacionales low-cost y las estrategias agresivas de rivales locales suponen un desafío no menor para preservar cuota de mercado en categorías clave.

Factores ESG y reputacionales

El desempeño bursátil de las compañías hoy está cada vez más vinculado a su reputación. En ese sentido, factores ESG (medioambiente, social y gobernanza) son cada vez más visibles para los inversionistas institucionales. Alicorp ha iniciado programas de reducción de huella de carbono y de inclusión laboral que mejoran su perfil ante fondos de inversión con mandatos sostenibles. Sin embargo, reveses en estos frentes podrían deteriorar la percepción de riesgo.

Dividendos como atractivo de valor

Alicorp mantiene una política de distribución de dividendos estable, dando retornos sobre el capital regularmente. Esto convierte a sus acciones en atractivos instrumentos de inversión defensiva frente a la coyuntura económica latente para 2025. Sin embargo, es importante verificar que estos dividendos no se financien con deuda en contextos de estancamiento de ingresos.

Perspectivas hacia 2026 y qué observar

Mirando más allá del 2025, los inversionistas que siguen de cerca a Alicorp deben mantenerse atentos a ciertos desarrollos estratégicos, sectoriales y económicos que definirán su evolución bursátil rumbo al año 2026. En este marco, las señales anticipadas para ese año pueden ser clave para tomar decisiones de inversión de mediano a largo plazo.

Estimaciones de crecimiento a 2026

Si se materializa la estabilización macroeconómica en Perú, junto con una inflación controlada y políticas fiscales previsibles, el crecimiento del consumo privado podría acelerar arriba del 3.5% en 2026, beneficiando directamente las ventas de Alicorp. Además, se estima que nuevas unidades de negocio enfocadas en alimentos saludables y productos basados en plantas ganarán peso dentro del portafolio.

Acontecimientos clave a observar

• Elecciones generales en Perú: De celebrarse en el entorno de 2026, el rumbo político puede redefinir variables macro esenciales como tipos impositivos o políticas de precios y subsidios.
• Expansiones regionales: La adquisición o disolución de operaciones en países vecinos será vital. La empresa evalúa constantemente desinversiones selectivas en mercados menos rentables.
• Avances digitales: El desarrollo del canal digital propio y la digitalización de cadenas logísticas ofrece una ventaja competitiva para eficiencia de costos e interacción con clientes y proveedores.
• Criterios ESG como diferenciadores: La inclusión de Alicorp en índices de sostenibilidad podría atraer capitales institucionales extranjeros y mejorar su flotación en la Bolsa de Lima.

Recomendaciones para inversionistas

Frente al horizonte del 2026, las recomendaciones de los analistas se centran en:

• Monitorear los márgenes EBITDA y ROE como señales de eficiencia sostenida
• Evaluar la exposición a deuda en ambientes de tasas variables
• Seguir el desempeño en mercados internacionales y evolución de cuotas de mercado en Perú
• Revisar políticas de dividendos en relación a nivel de inversión y caja disponible

Alicorp puede seguir siendo una acción de perfil defensivo en un portafolio diversificado, dada su estabilidad operativa y posibilidades de crecimiento moderado. Sin embargo, los riesgos exógenos, particularmente relacionados a la política local, no deben subestimarse.

Una posible revalorización importante de la acción dependerá menos de shocks externos y más del cumplimiento disciplinado de su estrategia de crecimiento rentable y sostenible.